शुक्रवार को कुछ अलग हुआ – इतना अलग कि मेरी सांसें थम गईं। कमाई सीज़न का पहला शुक्रवार हाल ही में इतना तनाव भरा रहा है कि हम भूल गए थे कि सुबह कई बड़ी तिमाहियों की रिपोर्ट करना कैसा होता है। लेकिन हमें बिल्कुल यही मिला। यह अवास्तविक था. ब्लैकरॉक ने जल्दी सूचना दी, और यह सामान्य रूप से ठोस था। सीएनबीसी के “स्क्वॉक ऑन द स्ट्रीट” में हमारे सीईओ लैरी फिंक मौजूद थे। यह देखते हुए कि ब्लैकरॉक एक परिसंपत्ति प्रबंधन कहानी है, मुझे गति प्राप्त करने में लगभग 8 मिनट लगे। और, संपत्ति? वे अंदर नहीं आ रहे हैं। वे अंदर आ रहे हैं। बिजनेस मॉडल का संबंध इस बात से है कि वह कितने पैसे का प्रबंधन कर रहा है। दो वर्षों में स्टॉक की कीमतों में लंबे समय तक वृद्धि – बुल मार्केट को जन्मदिन की शुभकामनाएं – इसे और भी मधुर बनाती है। हमने हाल ही में स्टॉक के बारे में लार टपकाने के बाद शुक्रवार को देखने के लिए ब्लैकरॉक को क्लब के स्टॉक के बुलपेन में डाल दिया। “दो समस्याग्रस्त कहानियों” के लिए तैयार होने में, वेल्स फ़ार्गो और जेपी मॉर्गन, जो बाद में सुबह आई, ने कुछ वास्तविक खुदाई की। आपके पास अपने मॉडल और वॉल स्ट्रीट अनुसंधान के एक या दो टुकड़े हैं, आपके पास अपने प्रमुख संकेतक हैं – इस मामले में, शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई)। मेरे सामने उन पूर्वानुमानों के साथ, मैं तैयार था। निश्चित रूप से, जेपी मॉर्गन के आंकड़े बहुत अच्छे थे, लेकिन वेल्स फ़ार्गो भी बहुत अच्छे नहीं थे, विशेष रूप से एनआईआई में निचले स्तर के साथ-साथ कुछ विशाल निवेश बैंकिंग आंकड़ों और अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बारे में कुछ उत्कृष्ट टिप्पणियों के साथ। क्लब के नाम से जितनी मैंने उम्मीद की थी, सब कुछ उससे कहीं बेहतर लग रहा था, जिस पर चढ़ने के लिए एक नियामक पर्वत था। जब मैं अपना काम करता हूं, तो मैं हमेशा अपनी बायीं आंख से टेलीविजन की ओर देखता रहता हूं, इस चिंता में कि मैं कितना सही या गलत हो सकता हूं। जेपी मॉर्गन का स्टॉक सपाट था, लेकिन वेल्स फ़ार्गो का स्टॉक लगभग 1.70 डॉलर प्रति शेयर नीचे था। मैं सोच रहा था कि आख़िर ये क्या है? क्या तुम मुझसे मजाक कर रहे हो? मैं अपने मन में अपने पुराने हेज फंड मैनेजर दिनों के दृश्य याद कर रहा था – मेरी स्क्रीन पर चीजें फेंकना, टेलीविजन सेट पर चीजें फेंकना, क्योंकि लोग इतने गलत कैसे हो सकते हैं? फिर मैंने यह देखने के लिए कॉल किया कि क्या मुझसे कुछ छूट रहा है। मुझे उन लोगों को कॉल करने का सौभाग्य प्राप्त हुआ है जिनके पास अच्छी अंतर्दृष्टि है और जो शायद मैं चूक गया हूँ। हम सभी इस बात से सहमत थे कि जेपी मॉर्गन के आंकड़े एकदम सही थे। लेकिन सभी आश्चर्यचकित थे कि वेल्स फ़ार्गो अपने व्यवसाय मॉडल को इस हद तक बदलने में सक्षम हो गया था कि यह जितना हमने सोचा था उससे कहीं अधिक एक निवेश बैंक बन गया। हम कर्मचारियों की संख्या में कमी से आश्चर्यचकित थे और सीईओ चार्ली शर्फ ने कितना स्टॉक वापस खरीदा, यह देखकर हम चकित रह गए। फिर एक आश्चर्यजनक बात हुई – सुबह 7:30 बजे ईटी से 8:30 बजे ईटी तक प्रीमार्केट ट्रेडिंग में – वेल्स फ़ार्गो के शेयरों में बदलाव आया और वे बढ़ने लगे। इस बीच, जेपी मॉर्गन ने एलोन मस्क स्पेसएक्स रॉकेट की तरह उड़ान भरी। जब तक कॉन्फ़्रेंस कॉल अपना काम कर रही थीं, तब तक जेपी मॉर्गन में विक्रेताओं की संख्या अधिक हो गई थी और वेल्स फ़ार्गो 5% ऊपर था – जैसा कि शुरुआत से ही होना चाहिए था। एक समय पर, जेपी मॉर्गन का शेयर लगभग 12 डॉलर ऊपर था, उस समय के सीईओ जेमी डिमन ने इस बारे में बात की थी कि वह लोगों के बारे में कितने गुस्से में थे जो अभी भी एनआईआई पर टिके हुए थे। निःसंदेह, वह सही है। लेकिन ऐसा लगता है कि विश्लेषक उस एक संख्या में इतने उलझ गए हैं कि उन्हें पेड़ों और जंगल की याद आ रही है। इस बार नही। इस बार बिना ज्ञान के मन बनाने वाले, अपनी ताकत से खुद को “सही” बनाने वाले व्यापारियों का सफाया हो गया। उन्हें कुछ समझ नहीं आया. फेडरल रिजर्व एक सहजता चक्र में है। समझें कि जब मैं क्लब के लिए अपने दाहिने हाथ वाले जेफ मार्क्स के साथ न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में अपने क्यूबी होल के बाहर किसी और को सुनता हूं, तो मुझे हमेशा आश्चर्य होता है कि कमेंट्री कितनी बचकानी है। सितंबर में फेड द्वारा ब्याज दर में 50 आधार अंकों की भारी कटौती की शुरुआत के बाद आगे क्या हो सकता है, इसके बारे में सोचें। पिछले रविवार को सीएमई के फेडवॉच टूल के अनुसार, साल के अंत से पहले दर में 50 आधार अंकों की और कटौती की उम्मीद है। लेकिन मायने यह रखता है कि फेड के रुख में कोई बदलाव न हो, और ऐसी कोई संख्या न हो जिसने फेड को धोखा दिया हो। निश्चित रूप से, डेटा थोड़ा गर्म रहा है, और बांड पैदावार बढ़ी है – कोई मज़ाक नहीं – लेकिन हम दर में कटौती के रास्ते पर हैं। इसका मतलब है कि फेड आपका मित्र है। वह मित्रता कैसे प्रकट होती है? शुक्रवार को वेल्स फ़ार्गो और जेपी मॉर्गन में आपने जो देखा, उसके साथ। इस सप्ताह हमारे पास ढेर सारे बैंक रिपोर्ट करने वाले हैं। इस तरह सोचें: जब बाजार का मनोविज्ञान बदलता है, तो लोग वेल्स फ़ार्गो से बाहर नहीं जाना चाहते, बल्कि अंदर आना चाहते हैं। कंपनी जल्द ही स्टॉक वापस खरीद लेगी। हो सकता है कि हमारी वह जटिल परिसंपत्ति सीमा जल्द ही समाप्त हो जाए। इसे फेड द्वारा 2018 में मौजूदा नेतृत्व से पहले के कदाचारों के लिए लगाया गया था। कंपनी ने यह नहीं बताया कि यदि सीमा हटा दी गई तो वह क्या करेगी। मैं उन्हें दोष नहीं दे सकता. नियामकों पर अदालत क्यों? लेकिन इसमें कोई संदेह नहीं है कि 11 गुना आगे की कमाई पर वेल्स फ़ार्गो अब थोड़ा मूर्खतापूर्ण लगता है, क्योंकि पृष्ठभूमि इतनी सकारात्मक है। यह 14 गुना कमाई पर क्यों नहीं हो सकता? क्यों नहीं? फेड को इसकी वापसी मिल गई है। शार्फ़ ने अंततः अपने सभी लोगों को अंदर डाल दिया है। एक उड़ान पथ है। सबसे अच्छी बात यह है कि यह स्टॉक 2018 की तुलना में कम है। उस समय S&P 500 लगभग 2,656 था। यह अब 5,815 पर है। मैं तुमसे मजाक नहीं कर रहा हूँ. यह बैंक जेपी मॉर्गन नहीं बल्कि प्रमुख वित्तीय बैंक हुआ करता था। यह वॉरेन बफेट बैंक था, बैंक ऑफ अमेरिका नहीं। इसका मूल्य-से-आय गुणक पूरे समूह में सबसे अधिक था। पुनः स्वागत है, वेल्स फ़ार्गो? मुझे भी ऐसा ही लगता है। हमारे अन्य वित्तीय मॉर्गन स्टेनली ने बुधवार सुबह आय की रिपोर्ट दी। बने रहें। यह सब मुझे सोचने पर मजबूर करता है। यदि मध्यपूर्व तनाव के साथ-साथ राष्ट्रपति चुनाव के कारण असामान्य रूप से ऊंची चिंता की दीवार चकमा दे जाती है तो क्या होगा? स्टॉक की कीमतें कितनी ऊंची हैं, इसे देखते हुए हर समूह की उम्मीदें आश्चर्यजनक रूप से कम हैं। हमारे पास बहुत सारे स्टॉक हैं जो अपने उच्चतम स्तर के करीब भी नहीं हैं। हमारे पास एक ऐसा तकनीकी वातावरण है जो साप्ताहिक रूप से होने वाली त्वरित कंप्यूटिंग और जनरेटिव आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस से होने वाले लाभ के साथ मुझे याद है कि किसी भी अन्य की तुलना में अधिक गतिशील है। हां, कुछ स्टॉक मुझे अजीब लगते हैं, जैसे दवा निर्माता। क्लब होल्डिंग एली लिली को छोड़कर वे लगभग सभी खराब हैं। बीमाकर्ता यूनाइटेडहेल्थ और चिकित्सा उपकरण निर्माता बोस्टन साइंटिफिक को बचाने वाले स्वास्थ्य देखभाल स्टॉक खराब दिख रहे हैं। मैं परिवहन को अपनी ऊंचाई से काफी दूर देखता हूं। गृहनिर्माताओं ने अभी तक वह सब कुछ हासिल नहीं किया है जो उन्होंने खोया था जब हमें रोजगार की अधिक संख्या मिली थी। वॉलमार्ट और शायद क्लब नाम कॉस्टको को छोड़कर खुदरा क्षेत्र लगभग बंजर भूमि जैसा लगता है। अर्धचालक अभी भी ठीक हैं। जेफ्रॉग के अधिग्रहण की अफवाहों पर पिछले सप्ताह एंटरप्राइज़ सॉफ़्टवेयर में बढ़ोतरी शुरू हुई। वह मायने रखता है। जब से यह स्पष्ट हो गया कि छोटे विक्रेताओं ने स्टॉक के साथ अपना रास्ता बना लिया है, तब से वे माइक्रोसॉफ्ट-समर्थित ओपनएआई से चैटजीपीटी के साथ क्या किया जा सकता है बनाम नियमित पुराने एंटरप्राइज़ सॉफ़्टवेयर के साथ क्या किया जा सकता है, के बीच क्रॉसफ़ायर में थे। कमाई के मौसम में कुछ भी गर्म नहीं आ रहा है। हम जरूरत से ज्यादा नहीं खरीदे गए हैं। लेकिन फेड क्या करने जा रहा है, इसके बारे में हमें हर समय जो बेवकूफी भरी बातें सुननी पड़ती हैं, वह सबसे खराब, मूर्खतापूर्ण, सबसे व्यवस्थित रूप से मूर्खतापूर्ण टिप्पणी है जिसका मुझे सामना करना पड़ा है – हमें इससे निपटना पड़ा है – युगों में। यह दिमाग सुन्न कर देने वाला है. हालाँकि, यह सच्चाई और कथा के बीच एक आदर्श द्वंद्व पैदा करता है जो तब काम करता था जब हम यह पता लगाने की कोशिश कर रहे थे कि फेड कब बढ़ोतरी बंद करेगा या नहीं। याद रखें, मेरे नियम: जब हमारे पास एक सख्त चक्र होता है तो हमें डेटा के कई टुकड़ों के बारे में चिंता करने की ज़रूरत होती है क्योंकि हम इसके निष्कर्ष का अनुमान लगाना चाहते हैं। हालाँकि, एक बार जब यह निष्कर्ष निकल जाता है, तो यह एक अलग कहानी है। बोज़ोस जो हर टिक पर कहानियां बनाने की कोशिश करने पर जोर देते हैं, जो कभी गलत होने के लिए माफी नहीं मांगते क्योंकि वे “कभी गलत नहीं होते”, वही बनाते हैं जिसकी हमें जरूरत होती है। वे ऐसे अतिरेक हैं जो सदियों से हमारे पास मौजूद सेटअप से बेहतर सेटअप की अनुमति देते हैं। और, अगर हमारे पास शुक्रवार जैसा कुछ भी है, यहां तक कि डॉव और एसएंडपी 500 के सर्वकालिक उच्चतम स्तर के साथ भी, तो यह हमें लॉन्चिंग पैड देगा जिसकी हमें और अधिक ऊंचाई पर जाने की आवश्यकता होगी। बुधवार को दोपहर ईटी में क्लब की अक्टूबर की मासिक बैठक को न भूलें, जब सदस्य दो पहल की उम्मीद कर सकते हैं – पोर्टफोलियो में दो नए स्टॉक जोड़े गए। (जिम क्रैमर के चैरिटेबल ट्रस्ट में शेयरों की पूरी सूची के लिए यहां देखें।) जिम क्रैमर के साथ सीएनबीसी इन्वेस्टिंग क्लब के ग्राहक के रूप में, जिम द्वारा व्यापार करने से पहले आपको एक व्यापार अलर्ट प्राप्त होगा। जिम अपने धर्मार्थ ट्रस्ट के पोर्टफोलियो में स्टॉक खरीदने या बेचने से पहले ट्रेड अलर्ट भेजने के बाद 45 मिनट तक प्रतीक्षा करता है। यदि जिम ने सीएनबीसी टीवी पर किसी स्टॉक के बारे में बात की है, तो वह व्यापार निष्पादित करने से पहले ट्रेड अलर्ट जारी करने के 72 घंटे बाद प्रतीक्षा करता है। उपरोक्त निवेश क्लब की जानकारी हमारे अस्वीकरण के साथ-साथ हमारे नियमों और शर्तों और गोपनीयता नीति के अधीन है। निवेश क्लब के संबंध में प्रदान की गई किसी भी जानकारी की आपकी प्राप्ति के आधार पर कोई प्रत्ययी दायित्व या कर्तव्य मौजूद नहीं है, या बनाया गया है। किसी विशिष्ट परिणाम या लाभ की गारंटी नहीं है।
स्क्वॉक ऑन द स्ट्रीट पर जिम क्रैमर, 30 जून, 2022।
वर्जीनिया शेरवुड | सीएनबीसी
शुक्रवार को कुछ अलग हुआ – इतना अलग कि मेरी सांसें थम गईं। कमाई सीज़न का पहला शुक्रवार हाल ही में इतना तनाव भरा रहा है कि हम भूल गए थे कि सुबह कई बड़ी तिमाहियों की रिपोर्ट करना कैसा होता है। लेकिन हमें बिल्कुल यही मिला।